【2020两会】金李委员:大力发展养老信托

2020-05-25

在此次全国两会中,十三届全国政协委员,十三届全国政协常务委员,十三届全国政协外事委员会委员,北京大学光华管理学院讲席教授金李委员提出,通过“大力发展养老信托”,可以培育出取代房地产的经济新动能。

养老产业的新机遇

发展养老产业,可以提振内需,这是金李给出的第一个判断。“目前,我们一直强调提振内需,但是有支付能力的实际需求不足。中高收入群体的一般商品服务基本饱和,而中低端群体支付能力不足。”

要解决上述问题,长期靠收入和财富分配制度改革,短期则靠精准分析中高收入人群的需求潜力。

金李分析,“一个重要的未饱和需求正是养老产业。大多数人都希望能进一步延长寿命,提升生活质量。中高收入群体也不例外。这是有强大支付能力支撑的需求,亟待更有效开发。”

为什么是信托?

那么,发展养老产业,为何要靠信托机制呢?

金李解释,信托机制是极具创新力和灵活性,和养老第三支柱建设契合度高。具体而言,包括以下几点:

规模足够大,仅次于银行,发展迅速,符合经济和社会发展方向。

机制灵活,可以做到一企一策,高度定制化,利于早期商业模式试点。

全频谱投资。信托业门槛较高,聚焦中高净值客群,而这类群体教育程度高,接受新事物能力强,风险容忍度大,适合养老商业模式探索。

他进一步阐释,如果养老信托发展起来,可以提升金融市场效率和稳定性。目前中国资本市场严重短期化,炒作频繁,造成资金的脱实向虚,推高系统性风险,带来不可持续性。其根本原因是缺乏优质的长期资产。金李认为,解决资产荒问题,特别是久期错配问题,需要开发更多优质长期投资项目。而养老业恰恰可以提供大量长期稳定现金流的资产,助力提升资本市场效率和稳定性。

“国外经验表明,养老经济,特别是以信托机制建立的商业养老资本的兴起,有力推动了私募和风投等创新资本。这将极大支持我国打造创新驱动型经济。”他表示。

如何推动

对于如何推动养老信托产业发展,金李也提出了几点建议,包括税收优惠,借鉴他国经验推动制度建设,设置专门的行业协会、适当放宽部分政策限制等。

此外,他提出,可以利用信托机制吸引社会资本进入。 “可以参考基础设施REITS的模式,用资产证券化方式盘活存量资产,引导社会资本进入,带动整个产业快速发展。”金李建议。